鼎捷軟件8成利潤來源非大陸地區 兩問題或影響IP0(組圖)

2012-07-10 16:16   來源:中國網     編輯:Spider  評論0人參與

鼎捷軟件信息化管理平臺 來源:鼎捷官方網站鼎捷軟件信息化管理平臺 來源:鼎捷官方網站
  中國網7月10日訊(記者 劉陽河) 鼎捷軟件股份有限公司近日發布首發招股說明書(申報稿),擬發行3000萬股登陸創業板市場,保薦人為長江證券,發行后總股本為12,000萬股。招股書顯示,鼎捷軟件主營業務是以自制ERP軟件為核心的企業管理軟件的研發、銷售、實施及服務。公司2011年5月完成股份改制,注冊資本9000萬元,法人為孫藹彬。


  中國網財經記者查閱招股書發現,鼎捷軟件超過8成凈利來源非大陸地區。此外,公司內地企業凈利嚴重依賴來稅收補貼,以及應收賬款存壞賬風險這兩大問題,讓鼎捷軟件能否順利過會畫上問號。

  內地企業嚴重依賴稅收補貼

  鼎捷軟件大陸與海外營收對比一覽 來源:招股書鼎捷軟件大陸與海外營收對比一覽 來源:招股書鼎捷軟件稅收與利潤占比一覽 來源:招股書鼎捷軟件稅收與利潤占比一覽 來源:招股書
  招股書顯示,鼎捷軟件享受國家即征即退稅收優惠政策,2009-2011年度鼎捷軟件收到的即征即退增值稅金額分別為12,257,939.27元、10,924,669.92元和15,481,498.80元。

  鼎捷軟件稅收優惠補貼主要來自內地,臺灣鼎新并沒有特殊稅收優惠政策。在鼎捷軟件大陸和非大陸地區營業收入、利潤總額和凈利潤情況表中,鼎捷軟件在內地企業2009年-2011年其凈利潤分別為1565.46萬元、885.41萬元和1227萬元,但其享有國家稅收補貼金額卻連續三年平均在1200萬元以上,存在嚴重依賴稅收補貼行為。

  中國網財經記者查閱資料發現,雖然鼎捷軟件的主營收入和利潤主要來自臺灣地區,但從其報告期內的凈利潤情況看,其稅收優惠總額占凈利潤比例分別為34.57%、26.78%.21.02%,如果稅收政策發行變動,仍會對鼎捷軟件整體經營造成一定影響。

  股權結構分散復雜 決策效率存疑問

  鼎捷軟件信息化管理平臺 來源:鼎捷官方網站鼎捷軟件股份結構圖 來源:招股書
  如上圖所示,鼎捷軟件持股5%以上的股東分別為香港TOP PARTNER、香港STEP BEST、維爾京 Talent、維爾京 DC SOFTWARE、維爾京 EQUITY DYNAMIC、維爾京MEGABILLION、開曼 WEP。發行人股權結構相對分散,單一股東的持股比例均為30%以下,股權相對分散。

  股權演變資料顯示,2001年末,由維爾京DCMS獨資的神州數碼管理系統公司設立,開曼DSCI、維爾京Talent分別持有維爾京DCMS的60%和40%股權,兩股東的實際控制人分別是臺灣鼎新和神州數碼;2009年11月,神州數碼管理更名為鼎捷軟件;2010年10月,維爾京DCMS將鼎捷軟件所有股份轉讓給香港TOP PARTNER等11家境外法人和新藹咨詢等11家境內法人,形成了目前的股權結構。

  面對如此分散的股權結構,鼎捷軟件存在上市后被收購可能。如果被收購,能會給鼎捷軟件業務或經營管理等帶來一定影響。除此之外,鼎捷軟件雖然避免因單個股東濫用控制權或決策失誤而導致公司出現重大損失的可能性,但存在決策效率較低的風險。

  應收賬款壞賬風險大

  2009年末、2010年末和2011年末,鼎捷軟件應收賬款賬面金額分別為14,595.41萬元、13,559.86萬元和16,923.84萬元;應收賬款周轉率較低,分別為3.36、4.22和 5.00 次。2011年末賬齡為 361-540 日和 540 天以上的應收賬款占比分別為鼎捷軟件股份有限9.71%、14.70%。盡管鼎捷軟件采取了較為謹慎的壞賬準備計提政策,對賬期為361-540日的應收賬款壞賬準備計提比例為40%,對賬期為540日以上的應收賬款全額計提壞賬準備,但仍面臨因應收賬款無法收回而造成損失的風險。

  作者:劉陽河

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