喜憂參半的經濟數據要為市場波動背鍋?美銀經濟學家提醒:潛在風險更值得關注

2019-10-09 00:16:08   來源:金十數據   

  上周各大市場波動性大幅上升,黃金、美股等市場更是大起大落,讓投資者相當無奈。金十此前曾報道,交易員情緒多變、經濟周期來到拐點以及各大市場的季節性因素等,都對行情產生了較大影響。除了以上因素之外,有分析認為,喜憂參半的經濟數據,也是市場波動性上升的重要推手。比如上周公布的兩個美國關鍵的經濟指標,就出現了明顯的背離。

  上周二公布的美國ISM制造業PMI僅錄得47.8,低于市場預期50.1和前值49.1,跌至逾10年低點。從某種程度上講,這是美國乃至全球制造業衰落的征兆。但另一方面,同一天公布的美國9月Markit制造業PMI終值錄得51.1,表現超出預期和前值。

  不得不說,對于美國9月的制造業活動情況,ISM制造業PMI和IHS-Markit制造業PMI發出了截然不同的信號。有鑒于此,一些分析機構和大型投行都迫切地想弄清楚,到底哪一個指標更能準確反映當前的經濟狀況?哪一個指標對行情的影響會更大?

  其中,美銀經濟學家邁耶(Michelle Meyer)上周五在一份報告中寫道,這兩個指標其實各有利弊、各有缺陷。通過分析和研究,邁耶及其團隊最終發現,最謹慎的做法是將這兩個指標與一系列其他制造業指標一起進行分析,才能準確監控全球制造業的走勢。總體而言,雖然制造業已出現衰弱征兆,但并不像ISM指數所顯示的那么悲觀。

  美銀美林方面表示,盡管這兩項指標往往在幅度上存在差異,但從上周的市場震蕩來看,備受關注的ISM制造業指數陷入萎縮發揮了更大的威力。不過美銀也指出,從歷史數據來看,這兩項制造業指標出現迥異走勢的情況并不多見。

  美銀編撰的數據顯示,自2007年5月IHS-Markit首次公布制造業數據以來,IHS-Markit制造業PMI和ISM制造業PMI這兩項指標釋放截然相反信號的概率約為13%。而當兩項指標釋放的經濟信號有差異時,諸如股市、黃金等市場往往會有不同的反應,但并沒有對某一項指標表現得異常敏感。因此,上周的震蕩很有可能只是一種小概率事件,并不會成為市場常態。

  至于哪個指標能更好地衡量制造業發展狀況,美銀就認為要從以下幾個方面詳細剖析。

  為了回答上面的問題,邁耶觀察了構成ISM和IHS-Markit PMI數據的成分指數。這些指數衡量了以下各項制造業指標的月度變化:產量、新訂單、就業、庫存和供應商交貨等。邁耶等經濟學家復原了每一項調查中一些固定要素的月度變化指數,并發現,

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